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HypoVereinsbank Tauschofferte anneh.
29.08.2005
SEB
Manfred Jakob, Analyst der SEB, empfiehlt den Aktionären der HypoVereinsbank (HVB) (ISIN DE0008022005 / WKN 802200) die Tauschofferte der UniCredit AG anzunehmen.
Die UniCredit habe am vergangenen Freitag das formelle Übernahmeangebot für die HVB-Group vorgelegt, nachdem die Finanzaufsicht BaFin grünes Licht hierfür gegeben habe. Bis 10. Oktober könnten die HVB-Aktionäre 5 UniCredit-Aktien für je 1 HVB-Papier eintauschen. Das Angebot sei an die Bedingung geknüpft, dass UniCredit mindestens 65% des HVB-Kapitals einsammle.
Ein Beherrschungsvertrag sei erstmal nicht vorgesehen. Auch ein Delisting der HVB-Aktie und ein Squeeze-Out seien nicht geplant. Für Letzteres wären 95% des HVB-Grundkapitals nötig. Dies sei kaum zu erwarten, denn den Minderheits-Aktionären der börsennotierten HVB-Tochter (76,3% bei HVB), des Online-Brokers DAB, solle kein Übernahmeangebot unterbreitet werden. Den freien Aktionären der österreichischen HVB-Beteiligung Bank Austria (77,5% bei HVB) sei hingegen ebenso am Freitag ein Übernahmeangebot offeriert worden. Das ebenfalls zu erwartende Angebot für die polnische BPH werde wegen laufender Verhandlungen mit den Kartellbehörden später erfolgen.
Mit diesem Deal gehe die bislang größte grenzüberschreitende Bankenübernahme in Europa über die Bühne, die einen Wert von knapp 17 Mrd. Euro habe. Gemessen am Marktwert steige die UniCredit hiermit zur 10-größten Bank Europas auf. Die Notierung HVB-Aktie (22,68 Euro) habe sich inzwischen dem rechnerischen Wert der UniCredit (4,56 Euro) angenähert.
Die Analysten der SEB raten den Aktionären der HypoVereinsbank zur Annahme der Tauschofferte.
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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